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                            全球铁矿石三巨头业绩惨败!铁矿石后市需要注意哪些因素

                            2022年以来,铁矿石价格一路飙升,而世界三大矿业巨头的铁矿石出货量却出现下降,这对铁矿市场的供需两端造成影响。

                            4月21日,全球最大矿业公司必和必拓公布了2022年1月—3月的报告。数据显示,因疫情影响导致人力不足和设备维护,这几个月铁矿出货量比前三个月下降了8%。

                            此前,其他两大巨头力拓和淡水河谷都表示一季度铁矿石产量、销量均出现同比下降的情况。

                            澳大利亚与巴西是全球最大的铁矿石产地,其总计储量占全球的一半以上。去年这两个地方的产量占全球的60%。

                            力拓、必和必拓、淡水河、蒂斯丘(FMG)谷作为全球领先的四大矿产企业,是这两个国家的铁矿石产业的领导者。这四家企业去年的总产量占全球总产量的45%。但除了蒂斯丘,其他三家巨头在这一季度都出现铁矿石供给收缩。

                            力拓(Rio Tinto)表示,2022年1至3月,其开采的铁矿量为2015年以来的最低水平,并且其在西澳大利亚的皮尔巴拉地区的铁矿出口量也较上年同期下降了8%,为7150万吨。

                            淡水河谷则因暴雨天气和公司的运营问题,这一季度出现产量销量下降,销售额同比下降7.6%。

                            三大铁矿石巨头的销量、产量数据这么低迷,今年要想实现铁矿石供给增长可能会出现低迷。

                            不过,印度矿商NMDC似乎发现了商机,在近日公布了其铁矿产量数据。早些时候,印度国家矿业公司NMDC表示,本财年(2014年4月—2022年3月),铁矿石产量突破历史纪录,为4000万吨。

                            在本周,NMDC代表团还前往澳大利亚,协商有关矿业合作的计划。NMDC表示,到2030年,NMDC将会实现1亿吨的铁矿石产量,未来还会向钢铁领域多元化发展。

                            近两日全球主要矿商陆续公布一季度产量,其中淡水河谷和力拓产量环比、同比均迎来显著下降,但两者并未调降其目标产量,必和必拓产量同比基本持平,环比降幅显著。

                            究竟什么原因导致淡水河谷一季度矿粉产量下降呢?

                            宝城期货黑色系研究员涂伟华认为,淡水河谷一季度粉矿产量6392.8万吨,环比减少22.5%,同比减少6%,导致其产量下降源于四方方面因素,米纳斯吉拉斯州今年 1 月出现强降雨;以北岭(Serra Norte)为主的运营区许可批准延迟,影响到原矿的可获得性;S11D 和索塞古(Sossego)的运营业绩低于预期;本季度开展了重大维修。力拓一季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7170.3万吨,环比四季度减少15%,同比减少6%,引发产量不及预期源于以下几点,首先,就矿山持续枯竭,而置换项目投产延迟,导致替代产能未能顺利释放;其次,Mesa A湿选厂未顺利投产;最后,疫情对矿区人员运作造成影响。必和必拓方面,皮尔巴拉业务铁矿石产量为6667万吨,同比基本持平,环比减少10%,主要原因是疫情影响、检修计划,值得注意的是南坡项目进展顺利,Samarco也在稳步提产,2022财年产量目标能实现。

                            “一季度为澳洲巴西的雨季,铁矿石发货量容易受到降雨及极端天气的影响,难以放量。4月中旬起,国外主流矿山的发运将陆续恢复。从矿山的财报来看,虽然一季度发货量下降,但仍维持全财年的产销目标不变,后期发货增量将逐渐体现。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

                            截至4月15日的数据显示,247家钢厂高炉开工率80.11%,环比上周增加0.84%,同比去年下降4.02%;高炉炼铁产能利用率86.42%,环比增加1.48%,同比下降1.49%;钢厂盈利率74.89%,环比下降1.30%,同比下降15.15%;日均铁水产量233.30万吨,环比增加3.98万吨,同比下降1.06万吨。

                            李海蓉认为,长流程钢厂仍处于稳步复产阶段,但受疫情及粗钢产量压减政策的影响,阶段性复产节奏恐受限制。事实上,一季度中国粗钢产量24338万吨,已经实现同比下降10.5%,按照往年高炉的生产节奏推算,2022全年实现粗钢产量压减目标压力较小.因此,高炉铁水产量后期还有一定空间的增量。

                            另外,方正中期铁矿石研究员梁海宽告诉记者,因疫情反复,唐山多地再度实施临时封控,当前区域内运输仍处于受限,导致原料供应不足,部分长流程钢厂出现被动检修,铁矿日耗预计将出现短期下降。今年1-3月,全国生铁累计产量20091万吨,同比下降11%。但近期铁水产量恢复较为明显,日均已升至230万吨附近,为近年历史同期高位水平,二季度仍有望进一步提升。但考虑到2022年将继续维持全国粗钢产量同比压减,预计铁水产量难有大幅提产空间,预计二季度日均高点难以超过240万吨。

                            有市场人士告诉记者,当前压减粗钢产量政策仍是超出预期,若后续执行严格控产,市场担忧需求下行导致矿价或将重演去年7月趋势性下跌行情。

                            涂伟华告诉记者,压减粗钢产量对矿石供需格局影响较大,但因目前并未明确压减目标,实际影响还需辩证分析,因为一季度国内粗钢产量降幅显著,按统计局数据推算累计降幅为2855万吨,接近去年全年降幅,相对明确的是即便压减任务调降至1000万吨,当前铁水水平已是年内相对高位,继续提升空间受限,关注后续具体实施措施情况。

                            “近期受部分地区疫情反复的影响,成材表需恢复速度不及预期,旺季不旺,钢厂厂内成材库存出现累库。但中期来看,稳增长预期下对二季度的终端消费不悲观。进入4月后基建投资持续发力,多地集中开工一批重大项目,同时国内成材出口也有改善预期。后续随着终端需求的回补,国内长流程钢厂利润有望逐步修复,对铁矿的主动补库意愿将增强,对价格将产生正向反馈。”梁海宽说。

                            记者从采访中了解到,目前铁矿石基本面相对良好,直接体现就是库存持续去化,钢厂生产积极推升终端消耗,样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加,双双刷新年内新高,叠加钢厂补库,需求强劲表现给予矿价支撑,但需注意的是钢厂利润在收缩,部分钢材品种甚至出现亏损情况,加之政策抑制下投机需求偏弱,需求利好效应会边际减弱。

                            与此同时,铁矿石供应也迎来回升,港口到货和矿商发运环比增加,且拉长周期看高矿价下矿商发运积极,后续发运量将季节性回升,加之内矿供应恢复,后续供应会逐步增加。

                            涂伟华认为,政策利空风险引发矿价下行,但铁矿石良好借本面仍会给予矿价支撑,因而短期回落空间受限;不过,考虑到需求利好效应趋弱,且供应存回升预期,加之政策调控风险,高位矿价上行驱动也不强,多空因素交织下预计矿价短期会高位偏弱振荡,重点关注成材端表现情况,若负反馈兑现则矿价存在下行动能。

                            “铁矿石短期需求再度受到扰动,叠加当前钢厂利润水平偏低,终端需求恢复节奏仍较慢,价格短期承压,操作上暂维持逢高沽空策略。”梁海宽说。

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